IPO收縮
一周前，浙江湃肽生物股份有限公司 IPO折戟。
1月4日，毛戈平化妝品股份有限公司（簡(jiǎn)稱“毛戈平”）滬市主板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”。在提高上市公司質(zhì)量及IPO階段性收緊的背景下，短短5個(gè)工作日，2家企業(yè)終止IPO進(jìn)程。
據(jù)上交所公告，毛戈平向上交所提交了《毛戈平化妝品股份有限公司關(guān)于撤回首次公開(kāi)發(fā)行股票并在主板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》，申請(qǐng)撤回申請(qǐng)文件。根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十三條的有關(guān)規(guī)定，上交所決定終止對(duì)毛戈平首次公開(kāi)發(fā)行股票并在主板上市的審核。
本次IPO，毛戈平原計(jì)劃募資11.21億元，用于渠道建設(shè)及品牌推廣項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、信息系統(tǒng)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、形象設(shè)計(jì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)建設(shè)項(xiàng)目。
一波三折上市路
毛戈平成立于2000年7月28日，2010年，拿到了首筆戰(zhàn)略融資。2015年，九鼎投資成為獨(dú)家戰(zhàn)略投資方。
2016年，毛戈平向證監(jiān)會(huì)提交招股說(shuō)明書(shū)，如果當(dāng)年成功上市，那么，毛戈平將是國(guó)內(nèi)首個(gè)本土上市的彩妝企業(yè)。2016年，除了毛戈平，還有珀萊雅、拉芳、名臣以及丸美四家本土日化美妝企業(yè)準(zhǔn)備沖擊IPO，當(dāng)然，這4家企業(yè)目前已如愿登陸資本市場(chǎng)。
時(shí)間來(lái)到5年后的2021年，毛戈平IPO進(jìn)程終于有了新的動(dòng)向，10月21日在發(fā)審委上會(huì)，擬上交所主板掛牌上市，長(zhǎng)江證券為其保薦人。但過(guò)會(huì)后，毛戈平上市未有任何進(jìn)展。
直到2023年3月，毛戈平再度更新招股書(shū)，重啟IPO進(jìn)程。擬募資金額也從2017年的5.12億元增加到11.21億元，沒(méi)想到，這次重啟依然沒(méi)有順利上市。
7年IPO之路，還是留下了遺憾。
據(jù)媒體報(bào)道，毛戈平此前IPO受阻，系受到投資人牽連。2018年3月，九鼎集團(tuán)因涉嫌違反證券法律法規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。包括毛戈平在內(nèi)多家九鼎集團(tuán)參與投資的IPO企業(yè)集團(tuán)受阻。
除此原因外，作為國(guó)內(nèi)少有的IP化高端彩妝品牌，毛戈平坎坷上市路另一風(fēng)險(xiǎn)因素或許很可能與未來(lái)盈利能力放緩、競(jìng)爭(zhēng)激烈、創(chuàng)新能力等因素有關(guān)。事實(shí)上，在美妝行業(yè)，最后比拼的還是核心技術(shù)、研發(fā)投入以及創(chuàng)新能力，這是企業(yè)的護(hù)城河。
作為成立了二十多年的化妝品品牌，毛戈平公司并未自建化妝品生產(chǎn)線，全部依托委托加工生產(chǎn)；研發(fā)費(fèi)用低，占比不足1%，44項(xiàng)專利僅有一項(xiàng)是彩妝類(lèi)發(fā)明專利（一種持久滋潤(rùn)口紅及其制備工藝）等。
毛戈平本人在化妝專業(yè)領(lǐng)域建立的影響力和口碑，是毛戈平公司的強(qiáng)力支撐，但旗下品牌本身的核心競(jìng)爭(zhēng)力不足，撐不起更龐大的市場(chǎng)。
從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，毛戈平十分依賴主品牌。
招股書(shū)顯示，產(chǎn)品定位較為高端的 MAOGEPING 品牌銷(xiāo)售收入是公司最主要的收入來(lái)源。從2020年到2022年，主品牌MAOGEPING的收入占比從87.57%增至95.24%，定位中低端的“至愛(ài)終生”品牌的收入占比則從4.6%下滑至1.76%。
2020年至2022年，毛戈平的營(yíng)業(yè)收入分別為8.81億元、14.31億元和16.82億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.98億元、3.26億元和3.48億元
不確定的彩妝市場(chǎng)
事實(shí)上，在2023年，彩妝帶來(lái)的是更多的不確定性。有如彩棠這樣的逆勢(shì)增長(zhǎng)，也有像Fomomy這樣的閉店清倉(cāng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2023年，倒下、關(guān)閉，退出的彩妝品牌有近20個(gè)。2000年始，受疫情影響，彩妝疲態(tài)出現(xiàn)，投融資遇冷，渠道紅利、流量紅利消退，彩妝市場(chǎng)正加速分化。
可以肯定的是，2024年美妝行業(yè)仍然上演激烈競(jìng)爭(zhēng)的局面，加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰節(jié)奏，對(duì)于毛戈平來(lái)說(shuō)，無(wú)論上市與否，都需要回歸到產(chǎn)品研發(fā)上，我們更要給于更多的時(shí)間與耐心，讓其自身優(yōu)化調(diào)整。